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价格：本周钢材价格下跌。本周20mm HRB400 材质螺纹价格为3680 元/吨，较上周环比-0.5%，热轧3.0mm 价格为3910 元/吨，较上周环比-0.3%。

本周原材料价格下跌，港口铁矿石价格下跌；焦炭价格下跌；废钢价格下跌。

利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+59 元/吨，+82 元/吨和+54 元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。

产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库、社库周环比均有下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量923 万吨，环比降18.27 万吨，其中建筑钢材产量周环比减10.82 万吨，板材产量周环比降7.45 万吨，螺纹钢本周减产4.95 万吨至268.03 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比减44.78 万吨至1328.97 万吨，钢厂总库存542.23 万吨，周环比减40.04 万吨，其中，螺纹钢社库降40.35 万吨，厂库减25.74 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量334.12 万吨，环比升52.1 万吨，本周建筑钢材成交日均值16.11 万吨，环比下降8.01%。

投资建议：钢厂连续减产，钢材消费回暖，总库存继续去化；原料端铁矿、焦炭走弱，钢铁利润逐步修复。短期基本面上，”五一”假期后钢材表观消费回暖，后续有望跟随经济逐步复苏。库存方面，总库存继续去化，分品种看，除热轧外，其余钢铁品种库存均有下滑。供应方面，受前期钢厂利润低迷影响，钢材供应持续减量。整体看，钢材消费随着经济复苏有望继续回暖，叠加原料端走弱，钢铁利润或将持续修复。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）铁矿石标的：安宁股份。

风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。